【徽商资讯】徽商期货承办“稳企安农 护航实体”大宗商品风险管理（河南）论坛菜油分论坛

1月29日下午，由河南省证监局、郑州商品交易所、中国期货业协会主办、徽商期货承办的 “稳企安农 护航实体” 大宗商品风险管理（河南）论坛菜油分论坛顺利举办。

论坛邀请了中国粮油信息中心处长张立伟、曲阜然厚商贸有限公司总经理高艳滨以及徽商期货研究所两位资深农产品分析师，就当前菜系市场的供需现状及未来的投资机会和需要关注的风险因素进行了深入研讨。

首先，徽商期货董事长吴国华对论坛致辞。吴国华指出，刚刚过去的2020年，是广大投资者见证历史的一年。期货市场风云变幻，大宗商品波动剧烈，企业利用期货市场管理风险的重要性凸显，期货市场服务实体经济的功能得到极大发挥。在过去一年中，交易所开展了系列线上培训活动。通过系列活动，期货经营机构服务实体企业的专业能力得到进一步增强，实体企业对产业链上下游的风险把控能力得到极大提升，利用期货市场管理风险的专业度显著提高。河南证监局、郑州商品交易所、中国期货业协会主办了以“稳企安农 护航实体”为主题的大宗商品风险管理论坛，为2021年企业利用期货市场管理风险保驾护航，为广大投资者把握新年投资机会提供指引。作为关乎大家餐桌上的、家喻户晓的菜系品种，菜系期货已经基本涵盖菜系产业链上下游，能够充分反应菜系现货市场供需信息，体现现货市场价格的波动，发挥着期货市场重要的定价功能。期现结合、套利交易为众多实体企业管理风险、稳定经营和创新贸易方式发挥着极大作用。徽商期货服务实体经济的步伐在不断向前。为更好的服务产业、服务客户，近年来徽商期货在技术、研究、客户服务等多个领域持续创新和升级，为提升服务产业成效、提升广大投资者的投资盈利能力，徽商期货在研究服务领域凝聚和升级成“徽商服务十二条”,通过三大平台、四类培训、五种资讯有效服务公司客户，为客户创造价值。

嘉宾分享环节，张立伟处长认为全球菜籽产量连续3年下降，期末库存降至13年以来低点。受中加关系影响，我国2019年3月以来菜籽进口大幅下降，菜籽进口减少导致菜粕进口持续增加，由于菜粕性价比变差，在饲料配方中占比大幅下调。菜油方面，由于全球菜油供应偏紧、需求强劲，菜豆油价差大幅扩大，预计2021年上半年国内外植物油价格仍将保持高位震荡运行，下半年价格将逐步回落。

高艳滨总经理从基本面、季节性、市场结构、技术面、资金面等方面深入剖析了菜油菜粕的交易逻辑及如何寻找交易中的确定性机会。对于2021年的油粕投资机会，高总认为由于拉尼娜气候影响，阿根廷减产预期导致全球大豆供应偏紧，美豆价格坚挺，进口大豆成本处于高位，而随着生猪产能的恢复，对粕类消费增加，因此油粕中长期内存在需求支撑。

圆桌论坛环节，嘉宾们就豆菜粕的价差关系进行了深入讨论。张立伟处长认为，豆粕和菜粕都是蛋白饲料，对于菜粕而言，除了10%左右水产添加刚性需求外，豆菜粕价差过小将直接导致豆粕替代菜粕消费。从历史数据看，当豆菜粕价差小于400时，再往下的空间较为有限，此时做多比做空更合理。同时豆粕更易受天气影响，一旦天气出现问题，豆粕出现反弹，容易拉开与菜粕的价差，所以每年的7-8月份价差都有一波明显的上涨行情，行情的起点始于7月初或8月初。

最后，嘉宾们一致认为，过去一年，受新冠疫情影响，国内外经济不确定因素增多，实体企业通过期货市场管理经营风险，实现平稳、健康发展的需求更加强烈。期货具有价格发现、规避风险、资产配置等多重功能，是推动金融回归本源、服务实体经济的有效抓手。

论坛以线上方式举行，菜系相关生产、加工、贸易、消费环节实体企业、广大投资者在线观看了本次论坛。

（张应钢）